原料价格偏强 钢材重心上移

　　当前，焦炭焦煤仍呈现阶段性供应偏紧状态，钢厂补库意愿依存，但焦炭低库存，再叠加焦煤成本和运输成本的上移，焦炭价格整体仍将坚挺。另外粗钢产量维持高位及楼市调控影响心态，但成本端对国内钢价走势形成明显的助推作用。因此12月份螺纹钢期现货价格仍将震荡走高。

　　第一部分产业链分析

　　(一)铁矿石

　　11月份，铁矿石现货价格延续上月上涨趋势，虽然月中波动剧烈，但临近月底再度拉涨，由于国际矿价大幅上行，使得国内各个地区矿价纷纷跟涨。当前焦炭焦煤供应偏紧问题依旧未缓解，后期钢厂仍有补库需求，在原料整体上行的趋势中矿价仍有支撑，截止11月25日普氏62%铁矿石价格指数为每吨80.3美元，相较于月初的65美元，涨幅超23%。

　　据海关统计，2016年10月中国进口铁矿砂及其精矿8080万吨，进口金额48.99亿美元。2016年1-10月中国进口铁矿砂及其精矿84331万吨，与去年同期相比增长8.9%；进口金额达458.76亿美元，同比下降4.5%。从前10月铁矿石进口量分析，创了历年同期最高纪录，中国向印度进口铁矿石数量在10月劲升，来自澳洲的进口则微幅增长，市场预计今年中国铁矿石进口总量有望突破10亿吨大关。

　　(二)焦炭

　　11月份，国内焦炭现货市场延续强势上涨格局。由于供应端偏紧直接导致终端成本提升，唐山钢坯价格大幅上涨，减产风险有所减弱，焦炭需求短期难见颓势。此外，焦企开工率略有回升，但钢厂焦炭库存仍维持在相对低位。对于后市来看，环保力度只会增加不会减少。运输方面，虽北方部分地区出现雨雪天气，但未对焦钢企业发运补库等造成明显影响。

　　国家统计局数据显示，2016年1-10月我国焦炭产量累计37176万吨，累计同比下降0.8%。虽各地煤企纷纷响应国家发改委的政策，增产能，保供应，稳煤价，但目前来看煤企虽有增产，但增量有限，短期内炼焦煤资源依旧紧张；下游钢企补库仍是刚需，采购积极；运输状况虽有好转，但火车车皮仍然紧张。综上，短期焦炭现货价格仍有小幅上涨空间。

　　(三)海运市场

　　11月份，海运市场一改颓势，BDI指数由838回升至1201，涨幅为43.3%，由于焦煤焦炭价格大幅上涨，钢厂对高品位进口铁矿石需求上升，进口矿价创两年多新高，矿商趁高价集中出货，海岬型船市场租金、运价大涨；粮食煤炭成交量价齐升，巴拿马型船市场涨幅扩大；超灵便型船市场止跌回升。对于后市，12月10日大连交船，用于澳大利亚往返两个航次，成交日租金为12500美元。另外，淡水河谷并未在市场拿12月装载期的空放船舶，因此市场参与者多持观望态度。

　　(四)钢材产量

　　据国家统计局数据显示，2016年10月粗钢产量6851万吨，同比增长3.61%。1-10月，粗钢累计产量达67296万吨，同比上升0.70%，累计增速环比连续8月回升。1-10月全国粗钢日均产量222.10万吨，同比上升0.37%。10月份，粗钢产量同比升幅明显、环比微幅上升。11月是传统行业淡季，钢厂逐步进入检修期，天气转冷将阻碍建筑工程开工，下游需求大概率收缩，预计11月份粗钢产量环比或有所回落。

　　(五)钢材进出口

　　据海关总署数据显示，10月份中国钢材出口量仅为770万吨，不但连续四个月下降，还创下去年4月以来的出口量新低。去年，中国钢材出口达到1.12亿吨，创历史新高。出口高歌猛进的趋势在今年上半年得以延续，并于6月达到最高峰，该月中国钢材单月出口量为1094万吨。不过从7月开始，中国钢材的出口量就逐渐走低。1-10月中国钢材出口量累计9308万吨，相比去年同期仅增长1%。

　　第二部分下游行业分析

　　(一)房地产

　　国家统计局数据显示，10月下半月与上半月相比，在15个一线和二线城市中，新建商品住宅价格7降1平，其余7个城市虽依然上涨，但涨幅均呈现回落态势。而10月份与9月份相比，无论一二线城市还是三线城市，无论新建商品住宅还是二手住宅，平均环比涨幅都比上月有所回落。由此表明，部分一线及部分二线城市近段时间启动的楼市调控措施，至少在一定程度上遏制了房价疯狂上涨的势头。

　　(二)汽车行业

　　据统计数据显示，10月汽车产销比上月略增，同比保持快速增长。10月汽车生产258.6万辆，环比增长2.2%，同比增长17.6%；销售265万辆，环比增长3.6%，同比增长18.7%。1-10月，汽车产销分别完成2201.6万辆和2201.7万辆，比去年同期增长13.8%和12.3%，显示汽车产销同比呈较快增长，增幅明显高于上年同期。

　　小结与展望

　　当前，焦炭焦煤仍呈现阶段性供应偏紧状态，钢厂补库意愿依存，但焦炭低库存，再叠加焦煤成本和运输成本的上移，焦炭价格整体仍将坚挺。另外粗钢产量维持高位及楼市调控影响心态，但成本端对国内钢价走势形成明显的助推作用。因此12月份螺纹钢期现货价格仍将震荡走高。

　　第三部分操作策略

　　1、日内与短线

　　如果是日内交易，可以说基本面变化对其影响会相对较小，而日内的资金博弈却成主要因素，因此，日内交易可根据技术图形的分析来交易，如将K线图调为5分钟及10分钟，时间跨度较小的做日内交易的依据，个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多，止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空，止损设为高建仓价0.3%，同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。

　　短线交易，以5日线为多空分水岭。

　　2、中线投资

　　焦炭焦煤仍呈现阶段性供应偏紧状态，钢厂补库意愿依存，但焦炭低库存，再叠加焦煤成本和运输成本的上移，焦炭价格整体仍将坚挺。另外粗钢产量维持高位及楼市调控影响心态，但成本端对国内钢价走势形成明显的助推作用。RB1705合约可考虑2800-2700区间分批买入，止损参考2600。

　　套利(跨月套利，跨品种)

　　(1)跨月套利：11月25日RB1705与RB1701合约价差为84。由于近月合约临近交割而远月合约受成本支撑，或将出现近弱远强格局。操作上建议，当两者价差在60-80区间考虑抛近买远，目标120，止损为40。

　　(2)期现套利：11月25日上海现货20mmHRB400三级螺纹钢报价3050元/吨，期货RB1705合约价格为3238，基差为-188元/吨。若企业需买入大量现货可考虑通过期货市场做多RB1705合约套保。

　　(2)跨品种套利：11月25日HC1705合约与RB1705合约价差为295，目前现货卷板与螺纹钢价差为350元/吨，由于期货价差低于现货，因此期货价差下行空间受限，建议当两者价差处在250附近，可考虑抛RB1705合约买入HC1705合约，止损200，目标350。更多福州镀锌板相关信息请咨询福建晨升钢铁在线客服！